箭牌家居IPO遭中止 家居行业上市之路没这么好走

2022-02-28 17:43:17   
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据证监会网站最新信息显示,证监会已中止对箭牌家居首次公开发行股票申请审核,即,中止IPO。

被牵连还是自身问题?

据显示,箭牌被中止IPO的原因系金杜律师事务所,信永中和会计师事务所和中德证券三家中介机构涉乐视造假案,被正式立案调查,其所参与IPO项目全部被中止审核所致。本次因三家中介机构被调查而中止的IPO项目共涉及90余家企业,其中包含家居行业的箭牌家居和土巴兔。

那么,对于箭牌家居本次被中止IPO,可以理解为完全受到中介机构涉案牵连吗?从本次的事件表面信息来看是这样的,但即使没有这次的突发情况,箭牌家居的IPO之路可能也充满了未知数。

箭牌家居IPO遭中止 家居行业上市之路没这么好走

箭牌家居的IPO之路堪艰难坎坷,从去年7月箭牌家居宣布拟于深交所上市,并发布招股说明书、拟募集资金18.09亿元之后,在今年1月就收到了证监会针对箭牌家居首次公开发行股票申请文件反馈意见,该反馈意见问题多达61个,共计2万余字。而时间还不足一月,就因中介机构涉案问题导致IPO被中止,实在是一步一个坎。

证监会对箭牌家居61问的反馈意见内容非常犀利,对包括资产收购、股权转让、一致行动人、环境保护、产能落后等关键性内容提出了疑问,而这些问题个个直指箭牌家居的企业根本。

箭牌家居IPO遭中止 家居行业上市之路没这么好走

箭牌IPO的不确定性

一致行动人与实际不一致?

佛山作为我国知名的陶瓷、家居等制造行业的聚集地,在多年的发展中培育出不少知名品牌,在家居、陶瓷等领域占有一席之地的箭牌家居就诞生于此。而家居企业作为传统制造业,家族企业的结构至今仍非常普遍,箭牌家居成立之初,以谢岳荣和妻子霍秋洁为代表的谢、霍两家在公司扮演着极为重要的角色。但在《一致行动协议》中,与谢家深度捆绑的霍振辉和霍少容却不在一致行动人之列。

对此,证监会在反馈意见中要求箭牌家居补充说明,未将其他直接、间接持股比例较大的股东或股东的实际控制人,如霍振辉、霍少容等认定为发行人实际控制人的原因和合理性,以及依据是否充分。

一年估值涨60%,增资价格怎么定?    

箭牌作为陶瓷家居第一梯队的企业,在近些年都有不错的表现,在招股书中显示自身在2018年度中国卫生陶瓷市场中,箭牌的市占率位居行业第三,位居科勒和TOTO之后。在过去的几年间,箭牌进行了一1次股权转让和7次增资,员工持股和外界资本开始相继进入。虽然确实在几次增资中引入了不少知名企业,包括中信投资、深创投、红星美凯龙旗下红星喜兆、北京居然之家等,但仅用1年时间,箭牌家居的估值就增长了60%,从70亿上升到112.5亿。

虽然企业估值由综合考虑宏观经济环境、公司所处行业及竞争状况、公司行业地位、盈利水平以及未来的成长性等多方面因素基础上协商确定。但证监会在反馈意见中仍要求箭牌家居,说明历次增资、股权转让的原因及合理性、价格及定价依据,说明前后次/同次增资或股权转让价格存在差异的原因及合理性。

证监会对箭牌家居所提出的反馈意见,远不止于此,资产重组、企业并购、经销商发行人关系、企业销售模式、报告期间收入明细、真实性、企业生产经营与处罚情况等诸多涉及到企业根本的方面进行了询问,并要求进行补充说明。

箭牌家居IPO遭中止 家居行业上市之路没这么好走

IPO之路不易 切勿有病乱投医

虽然从目前来看,本次箭牌被中止IPO的主要原因是因受中介机构的牵连,但实际在家居行业中,品牌扎堆上市的情况已经出现。尤其是近些年受到疫情、国内外市场供需关系改变、供应链上下游波动、中小规模家居品牌大打价格战等诸多元素影响,原本头部的家居品牌也开始担心自己的地位问题,于是纷纷开启IPO之路,渴望搭上资本的顺风车。

但也正因如此,证监会也开始对拟上市品牌加大审核力度。仅在2021年,就有CBD家居、三问家居、华南装饰、朗斯家居等多家品牌中止上市,并且其中大多数品牌存在的问题与箭牌家居较为相同,多集中于实控人股权敏感性、财务数据、信用与经营风险等关键性问题。

箭牌家居能否最终上市,我们还有待观察,不过对于家居行业而言,在前有狼后有虎的情况下,盲目开启IPO或许并不是一个好的方向,理清自家品牌、提升品牌核心能力可能才是乱战之中最好的核心竞争力。

(本文由凤凰网家居综合整理)


(来源:凤凰网家居)


责任编辑:王坤

审校编辑:张江艳

值班总编:姜月平

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